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蔚来上市到底开了个好头还是坏头

   日期:2018-12-29     来源:品途商业评论    浏览:0    评论:0    
核心提示:八年前,特斯拉与易车同时成功登陆纽交所,八年后,马斯克和李斌分道扬镳,特斯拉“有钱”退市,而门徒蔚来却因为资金紧张急于挤进股市,这让蔚来申请上市备受关注。

零下7度的北京,五棵松内灯光璀璨,座无虚席。当奶茶妹妹笑靥如花地出现在现场大屏幕上时,观众席爆发阵阵欢呼声和掌声。当红乐队Imagine Dragons助阵现场演唱了6首冠军曲目,高潮迭起。在主持人的带领下,观众还有序地舞起了自己的手环,远远望去,像极了演唱会现场。

这是去年12月16日,蔚来举办的ES8奢华发布会现场。为了这场发布会,蔚来包下整个五棵松会场和周围的部分场地,8架飞机,60节高铁车厢,19家五星级酒店,邀请来出场费用150万美元的Imagine Dragons坐镇,上海机场设置了专门的蔚来登记口。这场耗资8000万元的发布会,让这个国产电动车初创企业赚足了眼球,也让这两个半小时成为了蔚来的高光时刻。

8个月过去了,一向声势浩大的蔚来,如今也大张旗鼓地赴美上市,正式向美国证券交易委员会递交了IPO招股书。八年前,特斯拉与易车同时成功登陆纽交所,八年后,马斯克和李斌分道扬镳,特斯拉“有钱退市,而门徒蔚来却因为资金紧张急于挤进股市,这让蔚来申请上市备受关注。

水到渠成还是急功近利?

“我觉得所有的这些事都是水到渠成。”李斌在首度披露上市计划时做出如此评价。然而真的“水到了吗?

一纸招股书全方位还原了真实的蔚来。招股书显示,截至今年6月30日,蔚来ES8共收到17000台预约,目前交付量仅481台。支出上,蔚来汽车的研发支出14.5亿元,2017年全年研发支出为26亿元、2016年为14.6亿元。对应的销售和管理成本分别为17.2亿元、23.5亿元和11.3亿元。巨大的支出背后是巨额亏损,蔚来汽车2018年前6个月净亏损33.3亿元,2017年和2016年净亏损分别为25.7亿元、50.2亿元,总计亏损109.2亿。相较之下,收入相当微不足道:蔚来汽车的汽车业务营收为4439万元,其他业务收入159万元,总收入4599万元。

互联网创新的流量效应容易给人虚幻的成就感,但产量和亏损是可以把人从幻境拉回现实的冰冷的数字,就目前来看,蔚来的实力似乎尚不足以支撑其野心。

8月初,小鹏汽车董事长何小鹏曾公开称,在新势力造车企业中,今年没有人可以交付1万辆。李斌在蔚来深圳NioHouse开业日中隔空对赌:今年蔚来交不到1万台车,会赔给何小鹏一台ES8。如今481台交付量和目标年底交车1万台还相距甚远。早前蔚来交车已经是接连“跳票”,往后看上去也是遥遥无期。

“我们不愿意谈数字,谈数字容易自取其辱。”在90多年前,福特就能每24秒生产一辆T型车,如今生产1万辆汽车,福特只需要花6个小时。同样是1万辆车,却足以成为2018新造车势力间的最大赌约,可见新造车还有多长的路要走。

与其说是水到渠成,不如说是饮鸩止渴。百亿的亏损几近掏空先前的融资,蔚来此次IPO更像是奔着狠捞一笔的心态而来,以求缓解当前和未来一段时间的资金困境。蔚来目前对于资金的消耗越来越快,不断上升的研发、运维、建厂、开店等成本带来了巨大的资金压力,后续补血迫在眉睫。而继续在一级市场融资并不容易,随着融资轮次的增加,估值不断升高,在一级市场找到投资者难上加难。

与此同时,2018年一级市场对于投资变得谨慎。根据投中研究院统计,2018年第一季度,中国VC/PE完成募资同比减少54.82%;募资规模同比下降74.85%,一级市场收紧,出现了今年国内互联网企业组团上市的盛况。蔚来为尽快弥补资金缺口,如今也按捺不住蠢蠢欲动的上市心。

钱都花在哪儿了?

蔚来烧钱不是一天两天了。

据公开资料,蔚来成立至今一共获得5次共22亿美元的投资,相比之下,特斯拉自2003年成立到2010年上市前的7年间,经过了5轮融资,只融资和借贷8.63亿美元,2010年上市时融资仅2.26亿美元,直到2016年特斯拉的融资额度才达到26亿美元。也就是说,蔚来用四年烧了特斯拉十年的钱。蔚来那么多钱都花哪儿了?

招股书显示,蔚来在2018年前6个月,研发支出14.5亿元,对应的销售和管理成本为17.2亿元,二者分别是收入的32倍和38倍,而同时间特斯拉在研发、销售和管理上的成本占收入的比例是13%和25%,两者悬殊。作为新造车企业,研发的钱花的理所应当,但蔚来花了相当一笔钱在“形象投入上,希望建立行业精英车主圈子,打造高端汽车品牌形象。

目前蔚来已经在北上广杭等核心城市的CBD开了七家销售体验店,包括长安街、太古汇、珠江新城等,这使得租金成为一笔大额支出。据悉,蔚来汽车在太古汇门店的投入约达8000万元,东方广场的年租金预计在8000万元左右,上海中心的年租金至少达上亿元。每年光门面的运维支出就将超过5亿元,而这一数字,还将随着蔚来汽车门店的增加而不断上升。据报道,随着蔚来线下体验店的铺开,在店面方面的成本支出甚至将超过核心汽车研发方面的投入。

“汽车将来可能不仅是交通工具,也是某种生活方式的通行证,买一辆车意味着你进入了某个俱乐部,每个俱乐部定义不同。”李斌阐释蔚来俱乐部的理念。在营销上,蔚来宣传的是一种注重高端品质的生活方式,主打的“服务体验”和“蔚来圈子”,因此对应的可以在NIO House里看到巨大的儿童乐园、蔚来咖啡、网红美食、巨大的绿色植物等等这些为精英车主群体提供的服务,其背后实际上是蔚来对体验型消费社会的把握。

除了斥巨资开豪华发布会外,蔚来还在北京包下了世贸天阶,用于ES8的产品推广和蔚来整体的品牌推广,这些都让蔚来给外界造成财大气粗的印象。“一个品牌的高度是由最低的地方决定,不可能说我车卖得跟宝马、奔驰一个档次,然后其它方面比他们矮穷挫一节。”李斌说。

但李斌可能没有意识到,蔚来和宝马奔弛差的,远远不止是在地标性建筑开门店和采用豪华科技感的店面装修风格。当你买锤子、小米的时候你可能很愿意为情怀、科技感和服务体验买单,但是当你买的是一辆和路虎、雷克萨斯、英菲尼迪、凯迪拉克同价位的国产新造车时,你可能就只会跟着吃瓜群众凑个热闹了。新科技与传统工业之间的鸿沟,不光光只有技术上的差别,背后至少还有两个难以跨越的天堑——对品牌的心理预期和认知定势、带有文化意涵的消费符号与身份象征,这才是汽车品牌溢价的根源,说白了就是看汽车品牌足不足以满足用户的虚荣心,足不足以让街坊邻居、同事朋友看到之后忍不住夸赞一番。

 
标签: 蔚来
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